RESUMEN DEL TRIUNFO DEL DINERO: CAPITULO 6: DEL IMPERIO A CHIMÉRICA (2ª parte)

Mala gestión en el capital a corto plazo:

En 1993 dos genios matemáticos en compañía con otros investigadores de la universidad de Stanford desarrollaron una nueva teoría sobre la forma de poner precio a las opciones. Y con el modelo Black Sholesesperaban convertirlo en una maquina de hacer dinero cuyo punto de partida era el uso del instrumento financiero conocido como el “contrato de opción”. El modelo Black Sholes es llamado por doctores como la caja negra, la cual permite determinar los precios de las opciones, funciona estableciendo el precio de una opción de compra sobre unas determinadas acciones en una fecha futura concreta, teniendo en cuenta que seria magnifico poder venderlas en una fecha entre la actual y el futuro por un precio medio. Black y soles razonaron que el valor de la opción dependía de cinco variables:

• El precio del mercado actual de las acciones (s)

• El precio futuro acordado al que podría ejercerse la acción (x)
• La fecha de expiración de la opción (t)
• La tasa de rendimiento libre de riesgo de la economía en su conjunto ®
• La variable fundamental, la inestabilidad esperada de las acciones, probables fluctuaciones de su cotización entre el momento de la compra y la fecha de expiración (o). el precio se resumio se hallo en una formula que según algunos era perfecta.

Merton, scholes y meriwhether crearon la empresa de gestión de capital a largo plazo o ltcm.

Los inversores que LTCM atrajo a su fondo, fueron sobre todo grandes bancos. En septiembre DE 1997 el capital del fondo alcanzaba los 6.700 millones de dolares y el valor de las participaciones de los socios se había multiplicado por un factor de más de 10, pero sus activos financiados por deuda eran enormes, cosa que no les preocupaba pues sus modelos matemáticos aseguraban que el riesgo estaba cercano a cero

Según los modelos de valor-riesgo de los “cuantos”, la empresa era indestructible. Sin embargo unos meses después los mercados bursátiles empezaron a caer y el colapsodel sistema financiero Ruso que contagió los mercados emergentes, los mercados de crédito reventaron y los mercados de valores se desplomaron, llevando a LTCM a perder en un día más de 550 millones, cifra superior a lo que los “cuantos” pronosticaban como imposible de 45 millones.

Fueron rescatado por George soros que fue la humillación definitiva. Soros: profeta terrestre de la irracionalidad e incuantificable reflexividad. Causa: LTCM estaban tan equivocados porque no tuvieron en cuenta la irracionalidad de los mercados. Tras el fracaso LTCM, se esperaría que los fondos de riesgo cuantitativos desaparecieran pero sucedió todo lo contrario, estos aumentaron en gran medida. Cualquier timador de poca monta podría ganar un monton de dinero creando un fonde de inverison en tan solo 8 pasos que viene desarrollado en el libro.

Chimérica:

China no solo ha dejado atrás su pasado imperial sino que hasta ahora la economía de mayor crecimiento ha logrado evitar la clase de crisis que periódicamente ha sacudido a los mercados emergentes. Un aspecto fundamental es que el grueso de la inversión China se ha financiado con sus propios ahorros que son tan abundantes que hoy, la dirección de los flujos de capital no es de Occidente a Oriente, sino al contrario. Hoy en día China le presta a Estados Unidos hasta el punto de convertirse en su banquero. Se define entonces Chimérica como un país dual, formado por China más Norte América, en el que lo chimericanos del este ahorraban y los chimericanos del oeste gastaban. Las importaciones chinas mantenían a raya la inflaccion estadounidense, los ahorros chinos mantenían a raya los tipos de interés estadounidense, la mano de obra china mantenía a ralla los costes salariales estadounidenses. Problemas en 2007-2008. Como se prestaba todo el dinero que se quería esto daba resultado a que había exceso de dinero (el mercado hipotecario estadounidense estaba inundado de dinero) y que sin tener ni trabajo ni nada podias obtener una hipoteca del ciento por ciento del valor de tasacion, ahí el problema de las hipotecas subprime. Existe actualmente una grave tensión política en el corazón de chimerica, hay una supuesta competencia desleal por parte de china y acusaciones por parte de los estadounidenses a china de manipulación monetaria.